因政府密集發(fā)布醫(yī)改政策，2016-2017年被稱為醫(yī)政大年。業(yè)內總結，醫(yī)改政策主要集中于醫(yī)保及定價體系，兩者將對醫(yī)藥行業(yè)產生深遠影響。
3月13日，瑞銀為此召開專題研究，結論為，醫(yī)�？刭M將導致醫(yī)藥行業(yè)增速放緩；藥價改革將導致行業(yè)毛利率長期下降。
但這一深遠影響目前尚未顯現(xiàn)，2016年，中國醫(yī)藥行業(yè)收入2.8萬億元，同比增長9.7%；利潤3002億元，同比增長13.9%。
“此次改革的出發(fā)點是結構調整，并不是以前的大幅增加投入，而是一部分人受益、一部分人中性、另一部分人可能受損�！比疸y證券醫(yī)藥行業(yè)分析師趙冰認為：“醫(yī)藥行業(yè)不會像剛開始醫(yī)改時每年有百分之二三十的增長，現(xiàn)在處于下滑的臺階�！�
控費致行業(yè)增速放緩
醫(yī)保控費的苗頭始于2010年后，從2011年起，部分地區(qū)如上海醫(yī)保從開源向節(jié)流轉變。2013年，醫(yī)�；鸪霈F(xiàn)收入增速低于支出增速的局面，面臨結余收窄甚至“收不抵支”。至2015年，醫(yī)�；鸬氖杖牒椭С鲈鏊俜謩e下降到15.55%和14.48%。與此同時，招標降價、醫(yī)�？刭M變?yōu)樾袠I(yè)常態(tài)。
“醫(yī)保控費會導致醫(yī)藥行業(yè)收入增長放緩�！壁w冰解釋，2009年以來，醫(yī)改的主要成績是政府增加支出，驅動醫(yī)藥行業(yè)增長，并建立起全面覆蓋及可負擔的醫(yī)療費用。
而新的矛盾在于GDP增速下滑后，醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)投入壓力加大，趙冰認為，“在醫(yī)保支出增速高于籌資增速的局面下，為維持醫(yī)保基金的收支平衡，控費將在長期成為醫(yī)保改革的核心。目前，醫(yī)藥行業(yè)、醫(yī)保改革實質上是通過需求端結構調整控制醫(yī)療費用增長�！�
“2011-2015年，制藥行業(yè)收入實現(xiàn)了15%的年復合增長。但我們預計，未來三年制藥行業(yè)的收入增速將放緩至10%�！壁w冰補充。
另外，新版醫(yī)保目錄藥品數(shù)量增加帶來的紅利不如想象中大，2月23日人社部印發(fā)《國家基本醫(yī)療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄（2017年版）》，西藥、中成藥共收載藥品2535個，較2009年版目錄新增339個，增幅約15%。
“但在醫(yī)保支付價制約下，多數(shù)品種不會出現(xiàn)2009版目錄實行后的放量猛漲局面�！豹毥谦F工作室創(chuàng)始人劉謙對21世紀經濟報道記者表示，“新版目錄擴容暗示了結構調整和控費手段將繼續(xù)實施，醫(yī)保目錄的最大受益者是患者而不是藥企。”
藥價改革致毛利長期下降
1月6日，國家衛(wèi)計委主任李斌在“全國衛(wèi)生計生工作會議”上表示，2017年要全部取消藥品加成。國務院醫(yī)改辦主任王賀勝在3月11日的記者會上再次強調了這一政策。
王賀勝表示：“這意味著我國公立醫(yī)療機構將徹底告別‘以藥補醫(yī)’時代。改革前，公立醫(yī)院是通過服務收費、藥品加成收入和政府補貼這三個補助渠道。改革后，我們就取消了藥品加成，變成了服務收費和政府補助兩個渠道。”
上述改革將直接影響藥品價格，此外，招投標、醫(yī)保支付體系改革也將對藥價產生巨大影響。
瑞銀研報分析，醫(yī)院和醫(yī)保部門將更多參與藥價制定過程；醫(yī)保支付價將取代招標價；醫(yī)院采購前招標價將有更多調整。
藥價下滑的后果是降低醫(yī)藥行業(yè)的毛利率。趙冰表示，“藥價改革的目的是，形成一個確保藥價可承受，并兼顧藥企積極性的定價體系。目前藥品定價越來越呈現(xiàn)出二元定價體系，即價格由招標和醫(yī)保支付共同決定�！�
根據上述報告，此前藥品最低價普遍出現(xiàn)在2015、2016年，這意味著近幾輪招標價格呈現(xiàn)明顯下降趨勢。中國醫(yī)藥行業(yè)前三個5年期的毛利率分別為35%（1999-2003）、31%（2004-2009）和29%（2010-2015）。毛利率整體呈現(xiàn)下滑趨勢，主要是由于勞動力和生產成本等上升，受到藥價進一步走低影響，瑞銀預計，毛利率下行趨勢將在下一個5年期延續(xù)。
近期輿論熱議福建等地出臺的醫(yī)保支付結算限價，會對原研藥廠家產生較大影響，“這未必是一件壞事，很多在中國使用的原研藥都是過期的，只有過期的原研藥才會有這種顧慮和擔憂，”趙冰對21世紀經濟報道記者表示，“價格過高對醫(yī)保資金的占用比例非常大，通常是在糖尿病、高血壓等大病種領域。但其實國內已經有很好的仿制藥上市，憑什么我們還需要給過期原研藥制定更高價格呢？”