研發(fā)投入持續(xù)增長 醫(yī)藥創(chuàng)新穩(wěn)中求進
作者：中國醫(yī)藥網(wǎng) 來源:中國醫(yī)藥網(wǎng) 2022-4-22 
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自2015年藥品審評審批制度改革以來，我國醫(yī)藥創(chuàng)新政策環(huán)境明顯改善。2018年港股“18A”上市新規(guī)及2019年上交所科創(chuàng)板的推出，極大豐富了生物醫(yī)藥投資退出渠道，快速推高了資本市場對生物醫(yī)藥的投資熱情。據(jù)艾昆緯統(tǒng)計分析，2021年生物醫(yī)藥整體融資額（一級市場+IPO）較2017年增長近3.5倍（醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)IPO融資變化情況詳見圖1）。但受到監(jiān)管政策趨嚴、國際環(huán)境變化、新冠肺炎疫情反復(fù)等因素影響，自2021年四季度起，我國生物醫(yī)藥融資急劇放緩，生物醫(yī)藥企業(yè)一、二級市場表現(xiàn)持續(xù)低迷。那么，我國生物醫(yī)藥投資是否已見頂？未來五年投資前景如何？
從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和臨床需求來看，我國醫(yī)藥市場仍存在巨大的發(fā)展空間。當(dāng)前我國新藥研發(fā)與全球差距正逐步縮小，但靶點扎堆、適應(yīng)癥集中等問題仍然存在。艾昆緯認為，未來有兩類本土藥企值得關(guān)注：一是參與全球競爭的first-in-class類企業(yè)。這類企業(yè)錨定國際化定位，而短期內(nèi)仍將曲折前行，未來將引領(lǐng)我國生物醫(yī)藥國際化發(fā)展及創(chuàng)新突破。二是我國優(yōu)質(zhì)me-better龍頭企業(yè)。這類企業(yè)立足國內(nèi)醫(yī)藥市場，短期以規(guī)模取勝，中長期逐步向創(chuàng)新轉(zhuǎn)型。上述兩類企業(yè)將是我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)升級的主要貢獻者。與此同時，外資藥企不斷將新藥引入我國醫(yī)藥市場，在競爭加劇的同時，將有利于我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的加速創(chuàng)新升級。未來五年，我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展機遇與挑戰(zhàn)并存。
生物醫(yī)藥發(fā)展空間廣闊三方資金支持藥品研發(fā)
近年來，我國集采、醫(yī)保談判等政策的推進速度及強度不斷超出預(yù)期，其背后核心邏輯是鼓勵創(chuàng)新，提高藥品和醫(yī)療器械質(zhì)量，優(yōu)化醫(yī)保支出。醫(yī)保控費常態(tài)化趨勢已定，商業(yè)保險前景雖仍不甚明朗，我國醫(yī)保支出已呈“騰籠換鳥”之勢。
我國醫(yī)藥市場仍存在較大發(fā)展空間。艾昆緯數(shù)據(jù)顯示，以生物藥為例，過去十年，全球生物藥銷售額年復(fù)合增長率高達兩位數(shù)，相較小分子藥物，其市場份額顯著提高。我國生物藥市場規(guī)模雖然在2019年首次突破千億元人民幣，但2020年在總體醫(yī)藥市場中占比僅14%，遠低于發(fā)達國家和地區(qū)占比20%～40%的水平。
創(chuàng)新生物藥主要集中在腫瘤、風(fēng)濕免疫、糖尿病等治療領(lǐng)域，目前我國腫瘤生物藥市場規(guī)模增長尤為迅速，年復(fù)合增長率超30%。對比美國，我國各個疾病領(lǐng)域中生物藥銷售占比都有較大的提升空間。
在我國處方藥銷售升級換代的進程中，進口品種的地產(chǎn)化也將是一大趨勢。企業(yè)如能很好地承接技術(shù)轉(zhuǎn)移，有效整合供應(yīng)鏈，控制生產(chǎn)成本，確保銷售平臺有效覆蓋，未來將獲益匪淺。
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